بازگشت ROI سرمایه گذاری ROI ، مقایسه با سایر معیارها

d o بازده سرمایه گذاری هزینه های سرمایه گذاری را توجیه می کند؟آیا سرمایه گذاری سود قابل قبول بازپرداخت می کند؟دقیقاً چقدر سرمایه گذاری سودآور است؟بازده معیارهای ROI سرمایه گذاری برای پرداختن به چنین سؤالاتی طراحی شده است.

سرمایه گذاران غالباً متریک را برای سرمایه گذاری های مالی سنتی مانند اوراق ، سهام سهام ، گواهی سپرده یا استفاده از سرمایه گذاری استفاده می کنند. با این حال ، دیگران از همان متریک برای حمایت از تصمیمات در مورد طیف گسترده ای از اقدامات یا تصمیماتی که اساساً به عنوان سرمایه گذاری های تجاری مشاهده می کنند ، استفاده می کنند. به عنوان مثال ، تابلوهای بررسی پیشنهادی ، به طور معمول از ROI با پیشنهادات پروژه ، برنامه ، محصول یا خرید سرمایه درخواست ROI می کنید.

این متریک از نظر بازرگانان مالی و غیر مالی به طور یکسان محبوب است زیرا یک اندازه گیری مستقیم و آسان برای درک سودآوری سرمایه گذاری را ارائه می دهد. این متریک در همه جای تجارت محبوب است ، بدون شک به نظر می رسد که محاسبه ساده و درک آن آسان است. با این حال ، سادگی فریبنده است. چالش پنهان این است که دقیقاً بدانید که داده ها برای محاسبه مناسب هستند و کدام ها نیستند.

ROI مانند سایر معیارهای جریان نقدی (NPV ، IRR و بازپرداخت) نمای سرمایه گذاری از جریان پول نقد را که از یک عمل ناشی می شود ، می گیرد. هر یک از این معیارها بازده احتمالی را با هزینه های احتمالی به روشی منحصر به فرد مقایسه می کنند و در نتیجه ، هرکدام پیام خود را در مورد جریان پول نقد ارسال می کنند. بنابراین ، این خانواده از معیارها چندین روش مختلف برای پرسیدن "آیا بازده سرمایه گذاری هزینه های سرمایه گذاری را توجیه می کند؟

بازده سرمایه گذاری به عنوان درصدی

ROI یک معیار هدف عمومی محبوب برای ارزیابی سرمایه گذاری در سهام سهام و استفاده از سرمایه گذاری است ، بلکه برای ارزش گذاری خریدهای سرمایه ، پروژه ها و برنامه ها به عنوان سرمایه گذاری های تجاری است.[عکس: اقتصاددان Archie Lockhead بررسی قیمت سهم و اقدامات معاملاتی در Western Union Tickertape ، واشنگتن دی سی ، فوریه 1939.]

ROI یک معیار هدف عمومی محبوب برای ارزیابی سرمایه گذاری در سهام سهام و استفاده از سرمایه گذاری است ، بلکه برای ارزش گذاری خریدهای سرمایه ، پروژه ها و برنامه ها به عنوان سرمایه گذاری های تجاری است.[عکس: اقتصاددان Archie Lockhead بررسی قیمت سهم و اقدامات معاملاتی در Western Union Tickertape ، واشنگتن دی سی ، فوریه 1939.]

در حقیقت ، بازرگانان چندین معیار مختلف را "بازده سرمایه گذاری" یا ROI می شناسند ، اما معمولاً این اصطلاح به متریک جریان نقدی که در اینجا به عنوان ROI ساده یا نسبت بازده سرمایه گذاری ظاهر می شود ، اشاره دارد.

این معیار با ایجاد نسبتی از جریان های نقدی ورودی به خروجی های حاصل از سرمایه گذاری، بازده به هزینه ها را مقایسه می کند. بنابراین، این نسبت طبق تعریف «درآمد خالص سرمایه‌گذاری بر کل هزینه‌های سرمایه‌گذاری» است.

• تحلیلگران معمولا این نسبت را به صورت درصد ارائه می کنند. به عنوان مثال، هنگامی که متریک 0. 24 محاسبه می شود، تحلیلگر ROI = 24. 0٪ را گزارش می دهد.
• یک نتیجه مثبت مانند 24. 0٪ به این معنی است که بازده بیش از هزینه ها است. بنابراین تحلیلگران سرمایه گذاری را سود خالص می دانند.
• نوع مخالف نتیجه، نتایج منفی مانن د-12. 7٪، به این معنی است که هزینه ها بیشتر از بازده است. بنابراین، تحلیلگر، سرمایه گذاری را به عنوان یک زیان خالص می بیند.

هنگام مقایسه دو یا چند سرمایه گذاری – و زمانی که ریسک ها و عوامل دیگر برابر هستند – تحلیلگران انتخابی را با بازده سرمایه گذاری بالاتر ترجیح می دهند.

بازگشت سرمایه: استفاده و سوء استفاده

شکل 1 . سرمایه گذاران و تصمیم گیرندگان از متریک ROI برای مقایسه میزان و زمان سود مورد انتظار با مقیاس و زمان بندی هزینه ها استفاده می کنند.

ROI در چند دهه اخیر به عنوان معیاری با هدف کلی برای ارزیابی تقریباً هر اقدام یا تصمیمی که واجد شرایط سرمایه گذاری تجاری است، بسیار محبوب شده است. با این حال، به یاد داشته باشید که بسیاری از کسانی که ارقام ROI را تولید می کنند، درک ضعیفی از نقاط ضعف معیار و نیازهای داده منحصر به فرد دارند. بنابراین، با نتایج حاصل از یک منبع ناشناخته، تحلیلگران باتجربه نیز درخواست می‌کنند که داده‌های منبع آن نتایج را ببینند.

برخی از تحلیلگران می گویند که ROI "ساده" سودآوری را اندازه گیری می کند. در حالی که این بیانیه دقیق و مفید است، سایر تاجران اصطلاحی را از حوزه اقتصاد وام می گیرند و ادعا می کنند که معیار بازگشت سرمایه به معنای کارایی است. این استفاده احتمالاً کمتر مفید است زیرا بسیاری از مردم از یک کلمه - "کارایی" - برای توصیف معنای معدود معیارهای دیگر، از جمله نرخ بازده داخلی IRR، دوره بازپرداخت، چرخش موجودی، و بازده سرمایه استفاده شده استفاده می کنند (ROCE).).

توضیح بازگشت سرمایه سرمایه گذاری در زمینه

بخش‌های زیر بازده سرمایه‌گذاری ROI را بیشتر تعریف، توصیف و نشان می‌دهد، در چارچوبی با اصطلاحات و مفاهیم مرتبط از تجزیه و تحلیل کسب‌وکار، تحلیل سرمایه‌گذاری، و امور مالی.

فهرست

موضوعات مرتبط

• ROI ناشی از بخش‌های نقدی و سرمایه تراکنش‌های بزرگ‌تر: نقدی روی پول نقد را ببینید.
• اندازه گیری ارزش آموزش حرفه ای: بازگشت سرمایه برای آموزش را ببینید.
• ROI ناشی از درآمدهای شرکت از دارایی های سرمایه ای و حقوق صاحبان سهام: سودآوری را ببینید.
• مروری بر معیارهای جریان نقدی و صورت‌های مالی: به معیارهای مالی مراجعه کنید.

منابع

مفهوم بازده سرمایه گذاری

نام بازده متریک سرمایه گذاری معنای آن را توصیف می کند. بنابراین جای تعجب آور نیست که افراد بازرگانان از ROI برای پرداختن به سؤالاتی مانند این استفاده می کنند: "چه چیزی را برای آنچه خرج می کنیم دریافت می کنیم؟"

متریک ROI ساده با ایجاد نسبت (یا درصد) به این سؤالات پاسخ می دهد ، و اندازه سود خالص نسبت به اندازه کل هزینه ها را مستقیماً نشان می دهد.

• هنگامی که کل بازده بیش از کل هزینه ها باشد ، سود خالص مثبت است و متریک مثبت است (بیشتر از 0).
• نتیجه مخالف (سود خالص منفی) منجر به یک معیار منفی (کمتر از 0) می شود. بنابراین ، ROI منفی به معنای این است که کل هزینه ها از کل بازده و سرمایه گذاری یک ضرر خالص است.

در نتیجه 10 ٪ ، می گوید که بازده بیش از 10 ٪ است. و با 10 ٪ ROI ، سرمایه گذار می تواند به درستی بگوید "این عمل 10 ٪ هزینه ها را بدست آورد" و "سودآوری 10 ٪ بود". به همین ترتیب ، نتیج ه-10 ٪ می گوید که درآمد و سودآوری منفی بود.

ROI خطر را اندازه گیری نمی کند

تصمیم گیرندگان باید بدانند که بازده ارقام سرمایه گذاری به تنهایی مبنای کافی برای انتخاب یک اقدام بر دیگری نیست. مشکل این است که ROI نشان می دهد که بازده ها فقط در صورت رسیدن نتایج امیدوار ، با هزینه ها مقایسه می شوند. بنابراین ، رقم محاسبه شده سودآوری مورد انتظار را نشان می دهد اما هیچ چیز در مورد عدم اطمینان یا ریسک نمی گوید. در نتیجه ، تحلیلگر خردمند همچنین احتمال نتایج مختلف ROI را تخمین می زند ، و تصمیم گیرندگان خردمند همیشه اندازه متریک و خطرات ناشی از آن را در نظر می گیرند.

تصمیم گیرندگان احتمالاً انتظار دارند كه تحلیلگر ارقام ROI و همچنین اقدامات ریسك را تولید كند ، اما آنها همچنین انتظار دارند كه با كاهش هزینه ها ، رشد درآمد و حرکت به سمت پیش رو به پیشرفت ، در مورد راه های بهبود بازده سرمایه گذاری و پیشرفت به جلو (مانندفلش در شکل بالا نشان می دهد).

محاسبه ROI برای پشتیبانی تصمیم گیری و تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری

Nalysts معمولاً بازده سرمایه گذاری را به عنوان بازده (سود خالص) به دلیل اقدامی که براساس هزینه قانون تقسیم می شود ، نشان می دهد. این نسخه ساده ROI از متریک جریان نقدی برای سرمایه گذاری های رتبه بندی ، نتایج پرونده تجاری و سایر اقدامات است.

تحلیلگر احتمالاً درخواست ROI را به عنوان سؤالی مانند این دریافت می کند:

بازده سرمایه گذاری برای یک برنامه بازاریابی که 500000 دلار هزینه خواهد داشت و 700000 دلار سود اضافی در طی پنج سال آینده ارائه می دهد؟

برای یافتن ROI ساده ، سود خالص را از طریق سرمایه گذاری با هزینه های سرمایه گذاری تقسیم کنید ، سپس نتیجه را به عنوان درصد گزارش دهید. شکل 2 این دستورالعمل ها را به عنوان یک فرمول ، همراه با ارقام برنامه بازاریابی که نتیجه 40. 0 ٪ را نشان می دهد ، نشان می دهد.

شکل 2. بازده فرمول سرمایه گذاری ساده است ، اما استفاده همیشه به آسانی به نظر نمی رسد. چالش واقعی در یافتن ROI برای هرگونه سرمایه گذاری یا اقدام ، دانستن هزینه ها و کدام آمار بازده در فرمول است.

شکل 2. بازده فرمول سرمایه گذاری ساده است ، اما استفاده همیشه به آسانی به نظر نمی رسد. چالش واقعی در یافتن ROI برای هرگونه سرمایه گذاری یا اقدام ، دانستن هزینه ها و کدام آمار بازده در فرمول است.

توجه داشته باشید به خصوص: نتایج مانند رقم 40. 0 ٪ در بالا به معنای چیزی است که بدون شک هم سود و هم هزینه ها به دلیل عمل است و تا حدودی به دلایل دیگر توجه نمی شود.

با این حال ، در تنظیمات پیچیده تجارت ، همیشه مطابقت با بازده های خاص (مانند سود بیشتر) با هزینه های خاص که آنها را به ارمغان می آورد (مانند هزینه های یک برنامه بازاریابی) همیشه آسان نیست. در نتیجه ، هنگامی که مسابقه بین "بازده" و "هزینه" مشکوک است ، متریک ROI اعتبار را به عنوان راهنمای پشتیبانی تصمیم گیری از دست می دهد. اعتبار ROI همچنین هنگامی رنج می برد که ارقام هزینه شامل تخصیص یا هزینه های غیرمستقیم باشد که احتمالاً به دلیل عمل نیست.

ROI مقایسه جریان های جریان نقدی را مقایسه می کند

S ections بلافاصله در زیر نشان می دهد که چگونه معیارهای ROI دو مورد سرمایه گذاری را که برای بودجه رقابت می کنند ، مقایسه می کنند. مقایسه ای از این نوع هنگامی که تصمیم گیرندگان باید پیشنهادات دریافتی را برای انتخاب مواردی که هزینه های آنها را توجیه می کند ، در اولویت قرار دهند. در عین حال ، آنها بودجه را برای کسانی که احتمالاً بازده های کمتری یا حتی ضرر خالص دارند ، انکار می کنند. در نتیجه ، کمیته های بررسی سرمایه ، افسران مدیریت پروژه ، برنامه ریزان استراتژیک و دیگران ، به طور معمول به معیارهایی که "دیدگاه سرمایه گذاری" از اقدامات پیشنهادی می گیرند ، روی می آورند. هنگام استفاده از ROI برای مقایسه دو پیشنهاد ، سایر موارد برابر هستند ، تصمیم گیرندگان احتمالاً گزینه ROI بالاتر را انتخاب می کنند.

توجه داشته باشید که به ویژه که نمونه های دیگر در زیر این موارد را دوباره با هم مقایسه می کنند ، با استفاده از ROI به همراه پنج معیار دیگر. بنابراین ، هدف از مقایسه چند متری نشان می دهد که "معیارهای" مختلف می توانند به نتیجه گیری برعکس برسند که در این مورد یک تصمیم تجاری بهتر است.(نگاه کنید به "چگونه بازده سرمایه گذاری با سایر معیارهای مالی مقایسه می شود؟")

محاسبات مثال: بازده سرمایه گذاری برای دو سرمایه گذاری رقیب

دو سرمایه گذاری پنج ساله را در نظر بگیرید که برای تامین مالی رقابت می کنند، مورد آلفا و مورد بتا. از نظر تجاری کدام گزینه بهتر است؟تحلیلگران احتمالاً ابتدا به جریان خالص جریان نقدی مورد انتظار برای این موارد در جدول 1 نگاه خواهند کرد.

به دو ویژگی این جریان های نقدی توجه کنید که به یکباره آشکار می شوند.

• اولاً، Case Alpha دارای جریان نقدی خالص کلی در طول پنج سال است: کل جریان نقدی خالص آلفا 140 دلاری بیشتر از 120 دلار بتا است.
• ثانیاً، با این حال، زمان‌بندی جریان نقدی در این دو مورد کاملاً متفاوت است. به نظر می رسد بتا "از جلو بارگذاری شده است"، به این معنی که بازده قابل توجهی در سال های قبل به دست می آید. در نتیجه، تحلیلگر می خواهد بداند که تفاوت های زمان بندی چگونه بر چندین متریک مختلف جریان نقدی تأثیر می گذارد.

در شکل 3 زیر توجه کنید که تفاوت های زمان بندی به وضوح در نمودار خالص جریان نقدی مشخص می شود:

تصمیمات حیاتی مستحق معیارهای چندگانه هستند

به عنوان یک قاعده، تصمیم گیرندگان معمولاً چندین معیار مالی را در هنگام تصمیم گیری های مهم در نظر می گیرند، نه فقط یک. در نتیجه، برای پاسخ به این سوال، "کدام تصمیم تجاری بهتر است؟"، تحلیلگر احتمالاً هر دو جریان نقدی را با مجموعه‌ای از معیارها مانند ROI، NPV، IRR و دوره بازگشت بررسی می‌کند.

به هر حال، مثال‌های زیر نشان می‌دهند که جریان نقدی آلفا مشکلی دارد که توسط ارقام خالص جریان نقدی پنهان شده است. در میان این معیارها، تنها ROI این مشکل را آشکار می کند. بخش‌های بعدی نشان می‌دهد که بینش منحصربه‌فرد ROI مربوط به تفاوت بین سود و سودآوری است.

نیازهای داده برای محاسبه بازده سرمایه گذاری ساده

برای تولید ROI ساده، تحلیلگر باید داده های ورودی و خروجی نقدی را برای هر دوره داشته باشد، نه فقط ارزش خالص جریان نقدی. بنابراین، جداول داده های بالا باید ستون هایی با این شکل ها اضافه کنند. بنابراین، با جریان ورودی و خروجی در دو ستون اول، جداول برای تولید معیارهای مناسب کافی است. با این حال، تصمیم گیرندگان باید به ویژه توجه داشته باشند که معیارهای ساخته شده از این اعداد "مناسب" هستند - معنای واضحی دارند - تنها در صورتی که تحلیلگر تأیید کند که این جریان های نقدی ناشی از سرمایه گذاری یا اقدام است و نه به دلایل دیگر.

داده های جریان نقدی آلفای سرمایه گذاری

جدول 1 بالا ارقام خالص جریان نقدی را برای آلفای سرمایه گذاری 5 ساله نشان می دهد. جدول 2، در زیر، داده های اضافی در مورد رویدادهای جریان نقدی مشابه، از جمله جریانات نقدی و خروجی هر سال، جریان نقدی تجمعی، و بازگشت سرمایه دارد. سرمایه گذاری آلفا تنها یک رویداد هزینه دارد، یک جریان نقدی در شروع عمر سرمایه گذاری (سال 0). سود از سال اول شروع می شود و سال به سال افزایش می یابد.

داده های جریان نقدی بتا سرمایه گذاری

جدول 1 بالا همچنین ارقام خالص جریان نقدی را برای بتای سرمایه گذاری 5 ساله نشان می دهد. جدول 3، در زیر، داده‌های اضافی در مورد رویدادهای جریان نقدی مشابه، از جمله جریان‌های نقدی و خروجی هر سال، جریان نقدی تجمعی، و بازگشت سرمایه دارد. مانند سرمایه گذاری آلفا، بتا نیز فقط یک رویداد هزینه دارد، یک جریان نقدی در شروع عمر سرمایه گذاری (سال 0). با این حال، برای بتا، سود از سال 1 در سطح بالا شروع می شود اما سال به سال تا سال 5 کاهش می یابد.

شکل 4. مثال، محاسبات ROI را برای بتا سرمایه گذاری در پایان سال 3 نشان می دهد. این محاسبه به ارقام ورودی و خروجی منفرد نیاز دارد، نه فقط ارقام خالص سالانه مانند جدول 1.

شکل 4. مثال، محاسبات ROI را برای بتا سرمایه گذاری در پایان سال 3 نشان می دهد. این محاسبه به ارقام ورودی و خروجی منفرد نیاز دارد، نه فقط ارقام خالص سالانه مانند جدول 1.

کدام تصمیم کسب و کار بهتر است؟

استفاده از ROI ساده به عنوان تنها معیار تصمیم گیری، کدام انتخاب، آلفا یا بتا، تصمیم کسب و کار بهتری است؟این سوال معادل این است که "کدام مورد در مقایسه با هزینه ها بازده بهتری دارد؟"

• با مقایسه نتایج 3 ساله از هر مورد، 35. 9٪ مورد بتا بیشتر از نتیجه آلفا 3. 1- است. در نتیجه، زمانی که سایر عوامل برابر باشند، بتا تصمیم کسب و کار بهتری برای یک سرمایه گذاری 3 ساله است.
• نتایج 5 ساله را در نظر بگیرید، Case Beta همچنان ROI بالاتر 51. 1% دارد، در حالی که رقم 5 ساله Alpha کمتر است، در 29. 5%. در نتیجه، هنگامی که سایر عوامل برابر هستند، بتا نیز تصمیم بهتری برای کسب و کار با در نظر گرفتن عمر سرمایه گذاری 5 ساله است.

به طور خلاصه، معیار بازگشت سرمایه مزیت قابل توجهی را برای بتا نشان می دهد، حتی اگر آلفا جریان نقدی خالص 5 ساله بیشتری داشته باشد (140 دلار در مقابل 120 دلار). چرا؟به ویژه توجه داشته باشید که اینها ناشی از جریان‌های ورودی و خروجی دوره‌ای است، نه از خالص جریان‌های نقدی.

• آلفا ورودی و خروجی قابل توجه تری دارد.
• در مقایسه با آلفا، ورودی و خروجی بتا کمتر است.

As a result, Alpha brings in higher profits than Beta, even though Beta is more profitable than Alpha>. بازگشت سرمایه این تفاوت را آشکار می کند. معیارهای NPV، IRR و بازگشت به این تمایز کور هستند زیرا از ارقام خالص جریان نقدی ناشی می‌شوند.

تفاوت بین سود و سودآوری

تفاوت بین سود و سودآوری به دلایل مختلف می تواند قابل توجه باشد ، به این معنی که برخی از تحلیلگران برای هر بررسی سرمایه گذاری ، رقم ROI را اجباری می دانند. به عنوان مثال ، گزینه آلفا ممکن است از نظر سرمایه گذار کمتر جذاب شود ، زیرا او ابتدا باید بودجه و هزینه های کل قابل توجهی آلفا را بپردازد ، هر چقدر هم که بازده ورودی باشد. در نتیجه ، تصمیم گیرنده تجارت ممکن است تمایلی یا عدم امکان انجام این کار نداشته باشد.

در نتیجه چه زمانی و از کجا باید از ROI استفاده کنید؟

استفاده از ROI معمولاً قانونی است که متریک بتواند به سؤالات مربوط به سرمایه گذاری ها و تصمیماتی مانند این موارد بپردازد:

• آیا باید این سرمایه گذاری را "بله" یا "نه" انجام دهیم؟
• آیا این سرمایه گذاری سود خالص یا ضرر خالص دارد؟
• سودآوری این سرمایه گذاری چیست؟به عبارت دیگر ، بازده سرمایه گذاری آن چیست؟
• کدام یک از چندین اقدام رقیب سودآورترین است؟و ، کدام گزینه را باید انتخاب کنیم؟

با این حال ، همچنین مهم است که به یاد داشته باشید که فقط در صورت موجود بودن داده های جریان نقدی مناسب برای محاسبه متریک ، از بازده سرمایه گذاری استفاده کنید. به طور خلاصه ، این بدان معنی است که ROI فقط در شرایطی که تمام هزینه های سرمایه گذاری (جریان نقدی) و کلیه بازده ها (جریان نقدی) شناخته شده باشد ، قانونی است.

با توجه به داده های ورودی برای متریک ، بنابراین ، برای دو موقعیت مختلف مفید است:

• بازده سرمایه گذاری می تواند شرایط سرمایه گذاری مستقیم را با تنها یک جریان نقدی و یک جریان نقدی ارزیابی کند.
• با این حال ، بیشتر اوقات ، بازده سرمایه گذاری در مورد سناریوهای سرمایه گذاری با جریان های مختلف نقدی و جریان در طول عمر سرمایه گذاری طولانی تر اعمال می شود.

مثال ساده ROI دو رویداد

برای سناریوهای اکشن ساده تنها با یک جریان نقدی و یک جریان نقدی ، نیازهای ROI نیازهای ابتدایی است. در اینجا ، تحلیلگر فقط به دو شماره نیاز دارد:

• جریان نقدی
• جریان نقدی

به عنوان یک مثال ساده ، این سؤال را در نظر بگیرید:

بازده سرمایه گذاری برای شرط برنده قمارباز در مسابقه اسب چیست؟

در این مثال ، درست قبل از مسابقه ، قمارباز 10 دلار شرط بندی را روی اسب شماره 4 قرار می دهد تا برنده شود. سپس ، چند دقیقه بعد ، اسب شماره 4 ابتدا تمام می شود. پرداخت شرط برنده بستگی به "شانس" در هنگام شرط بندی نزدیک به ویندوز دارد. بنابراین ، ROI حاصل نیز به شانس شرط بندی بستگی دارد و شرط بندی می تواند به درستی بگوید که این شانس ها همان ROI برای این شرط هستند. فرض کنید در این مورد شرط برنده 24 دلار پرداخت می کند. در نتیجه ، ROI برای این سرمایه گذاری واحد 240 ٪ است.

ROI = (24 - 10) / 10 = 240 ٪

یک جریان نقدی (شرط 10 دلار) و یک جریان نقدی (24 دلار پرداخت) وجود دارد. هر دو رویداد به دلیل سرمایه گذاری است و بنابراین معنی ROI معتبر است. به خصوص توجه داشته باشید که نتیجه معیار "دو رویداد" ، مدت زمان بین خروجی و جریان را در نظر نمی گیرد. همچنین به یاد داشته باشید که خود متریک نیز با ریسک های سرمایه گذاری یا توصیه ای برای انجام چنین سرمایه گذاری بی توجه است.

با استفاده از مدل ROI دو رویداد

مدل ROI دو رویداد برای سایر سؤالات سرمایه گذاری ساده مانند اینها اعمال می شود:

• بازده سرمایه گذاری برای خرید اوراق بهادار غیر کوپن ONA چیست؟
• بازده سرمایه گذاری در یک اثر هنری ، خریداری شده به عنوان یک سرمایه گذاری چیست؟

توجه داشته باشید که مدل دو رویداد فرض می کند علاوه بر هزینه خرید واحد ، هیچ هزینه لازم برای مالک وجود ندارد.

اقدامات پیچیده: چندین جریان نقدی و جریان در مدت زمان طولانی.

در تجارت ، بازده متریک سرمایه گذاری بیشتر در مورد اقداماتی است که بسیاری از رویدادهای جریان نقدی را در سالهای متمادی به همراه می آورد. Alpha Case و Case Beta در بالا نمونه هایی از ROI چند رویداد و چند ساله هستند. در اینجا ، برخلاف مورد ساده دو رویداد ، تحلیلگر باید طول عمر سرمایه گذاری را بشناسد. مشخص کردن طول عمر ضروری است زیرا این طول عمر تعیین می کند که داده ها به نسبت ROI می روند.

محاسبه ROI چند ساله چند ساله

برای مورد چند رویداد ، چند ساله ، بنابراین ، تمام آنچه که تحلیلگر برای محاسبه بازده سرمایه گذاری به موارد زیر نیاز دارد.

• طول شناخته شده عمر سرمایه گذاری
• کل هزینه های سرمایه گذاری (جریان های نقدی)
• مبلغ بازده به دلیل سرمایه گذاری (ورود نقدی) در طول عمر سرمایه گذاری

برای Alpha Case ، مبلغ 5 ساله جریان 615 دلار و مبلغ 5 ساله خروجی 475 دلار است. در نتیجه ، متریک مورد آلفا 29. 5 ٪ محاسبه می شود.

ROI = (615 - 475) / 475 = 29. 5 ٪

این نتیجه "ROI 5 ساله" برای Alpha Case است. توجه داشته باشید که TimePan سرمایه گذاری مرتبط است زیرا داده ها برای سایر دوره های زمانی نیز مانند متریک 3 ساله در دسترس بودند. همچنین توجه داشته باشید که حتی اگر طول عمر سرمایه گذاری مهم باشد ، نتیجه کل زندگی 5 ساله در زمان ورود و خروج در زندگی سرمایه گذاری کور است. بنابراین ، ROI با سایر معیارهای جریان نقدی مانند NPV ، IRR و دوره بازپرداخت ، که در واقع نسبت به زمان جریان پول در زندگی سرمایه گذاری حساس هستند ، تضاد دارد.(به بخش زیر مراجعه کنید ، "چگونه ROI با NPV ، IRR ، بازپرداخت و سایر معیارهای مالی مقایسه می شود؟"

با استفاده از ROI چند ساله چند ساله

در پایان ، بازده چند دوره ای چند ساله از ارقام سرمایه گذاری از این نوع می تواند طیف گسترده ای از سؤالات تجاری را برطرف کند. مثلا:

• ROI برای تحصیلات دانشگاهی چیست؟
• آیا ROI مثبت برای آموزش حرفه ای وجود دارد؟
• آیا برنامه بازاریابی بازده مثبت سرمایه گذاری را نشان می دهد؟
• بازده سرمایه گذاری برای خرید تجارت رستوران چیست؟

چه موقع و از کجا باید از متریک ROI جلوگیری کنیم

هنگامی که متریک ROI مناسب نباشد ، Nalysts گاهی اوقات ارقام ROI را ارائه می دهد. در نتیجه ، مفید است که به چند موقعیت روزمره اشاره کنیم که تحلیلگر باید از استفاده از ROI ساده خودداری کند.

هنگامی که ارقام جریان نقدی در دسترس نیست ، از ROI خودداری کنید.

تحلیلگران گاهی اوقات با شروع جریان نقدی با ارقام "جریان نقدی خالص" برای هر دوره نزدیک می شوند. با این حال ، نمونه های آلفا و بتا نشان می دهد که ارقام خالص جریان نقدی به تنهایی سودآوری واقعی (ROI ساده) را برای یک سرمایه گذاری نشان نمی دهد. برای ایجاد نسبت ROI مناسب ، بنابراین ، تحلیلگر باید از جریان و جریان های اساسی پرده برداشت. با این وجود ، برخی از افراد ، به هر حال ارقام ROI را تولید می کنند ، و از جریان منفی نقدی منفی به عنوان "هزینه" و جریان مثبت نقدی خالص به عنوان "بازده" استفاده می کنند. در نتیجه ، معنی آن ROI ها مشخص نیست.

هنگام مقایسه دوره های مختلف از ROI ساده خودداری کنید.

یک ROI چهار ساله برای یک اقدام مناسب با یک ROI هفت ساله برای سرمایه گذاری دیگر مقایسه نمی شود. توصیه ها را به خاطر بسپارید ، "چیزهای دیگر برابر هستند ، انتخاب بهتر گزینه ای با ROI بالاتر است."با این حال ، هنگام مقایسه معیارها برای سرمایه گذاری یا اقدامات با دوره های زمانی مختلف ، "چیزهای دیگر" برابر نیستند. در نتیجه ، ROI برای دوره های مختلف به طور مستقیم مقایسه نمی شود.

در صورتی که جریان نقدی چندین دلیل داشته باشد ، از ROI خودداری کنید

این مسئله هنگام استفاده از ROI برای پرداختن به سؤالاتی مانند این مهم می شود:

بازده سرمایه گذاری برای یک برنامه بازاریابی چیست؟

ROI را از ارقام DCF محاسبه کنید؟

افراد در تجارت سودمند می توانند معیارهای سودآوری را از رقم جریان نقدی با تخفیف محاسبه کنند ، یعنی از مقادیر فعلی جریان و خروج (PV). این رویکرد چند مشکل محاسباتی را نشان می دهد. هنگامی که مقادیر فعلی برای هر جریان و جریان خروجی شناخته شده باشد ، پیدا کردن این متریک به سادگی ساخت ROI از ارقام جریان نقدی غیر تخفیف است. جدول 5 دارای داده های PV مورد نیاز برای محاسبه آلفا سرمایه گذاری است

جدول 5. داده ها برای محاسبه بازده سرمایه گذاری از ارقام جریان نقدی تخفیف. محاسبه Rquires مقادیر (PV) از جریان و جریان های نقدی را ارائه می دهد.

جدول 5. داده ها برای محاسبه بازده سرمایه گذاری از ارقام جریان نقدی تخفیف. محاسبه Rquires مقادیر (PV) از جریان و جریان های نقدی را ارائه می دهد.

در حالی که ریاضیات این محاسبه ساده است ، تفسیر معیارهای مبتنی بر PV می تواند یک چالش باشد. بسیاری از افراد بازرگان تلاش می کنند تا به درستی معنی یا استفاده از ROI را توضیح دهند که متریک حاصل از ارقام PV باشد. مشکل در تفسیر معیارهای سودآوری مبتنی بر PV بدون شک یکی از دلایلی است که این رویکرد به ندرت ظاهر می شود.

برای این مثال ، PV ارزش فعلی برای هر جریان و جریان خروجی نشان دهنده تخفیف پایان دوره و نرخ تخفیف 8. 0 ٪ است (برای اطلاعات بیشتر در PVS به جریان نقدی تخفیف مراجعه کنید). تحت این رویکرد ، ROI از مجموع PV های ورودی (480) و کل برای PV های خروجی (398) مشتق می شود.

در اینجا ، بازده 5 ساله سرمایه گذاری برای Case Alpha 21. 1 ٪ است. همان متریک برای آلفا 29. 5 ٪ از چهره های غیر تخفیف است.

alpha roi_pv= (480 - 398) / 398 = 21. 1 ٪

با استفاده از ارقام PV مشابه برای BETA CASE در بالا ، مجموع PV های بتا جریان 293 است ، در حالی که PV های خروجی بتا در کل 210 است. در نتیجه ، Case Beta ROI 39. 5 ٪ است. همان متریک 51. 1 ٪ است که از شکل غیر تخفیف محاسبه می شود.

بتا رو_pv= (293 - 210) / 398 = 39. 5 ٪

معیارهای مبتنی بر تخفیف در مقابل معیارهای غیر تخفیف

توجه داشته باشید ، به ویژه ، که هر دو معیار مبتنی بر PV پایین تر از ROI های مشابه بر اساس ارقام جریان نقدی غیر تخفیف هستند. بنابراین ، درک دلایل این اختلافات برای درک آنچه ROI مبتنی بر PV در مورد جریان سرمایه گذاری سرمایه گذاری می گوید ، مهم است.

• متریک مبتنی بر PV می تواند از داده های غیر تخفیف بیشتر یا کمتر از ROI باشد. دلیل این امر این است که تأثیر تخفیف بیشتر می تواند بر روی هزینه های جریان نقدی (جریان) یا بازده جریان نقدی (جریان) کاهش یابد.
• در مواردی که هزینه های قابل توجه تر زودتر به وجود می آید و بعداً دستاوردهای قابل توجهی بیشتر می شود ، تخفیف ROI را کاهش می دهد. دلیل این امر این است که اثر تخفیف در مزایای دیررس بیشتر است ، در حالی که تأثیر تخفیف برای هزینه های قبلی و قابل توجه کمتر است.
• برای سرمایه گذاری یا اقداماتی که هزینه های قابل توجه بعداً انجام می شود ، و دستاوردهای قابل توجهی زودتر می رسد ، تخفیف تأثیر متضاد دارد ، یعنی تخفیف ROI را افزایش می دهد. دلیل این امر این است که در این حالت ، اثر تخفیف برای هزینه های دیررس بیشتر قابل توجه است ، در حالی که تأثیر آن برای سودهای قابل توجهی که زودتر وارد می شوند ، کمتر است.

جریانهای جریان نقدی با بار در مقابل بار برگشت

آلفا و بتا هر دو پروفایل "منحنی سرمایه گذاری" دارند زیرا در هر دو مورد ، هزینه های بزرگتر زودرس می شوند و بازده های بزرگتر بعداً می آیند. در نتیجه ، هر دو مورد دارای ROI مبتنی بر PV هستند که از جریان نقدی غیر تخفیف کمتر از ROI است. در چنین مواردی ، بنابراین سرمایه گذار می تواند به درستی بگوید که ROI هنگامی که ROI "منحنی سرمایه گذاری" از داده های PV مشتق می شود ، محافظه کارتر یا بدبین تر می شود.

به ویژه توجه کنید که اندازه تأثیر تخفیف بین آلفا و بتا متفاوت است. اثر تخفیف در آلفا زیاد است در حالی که نتیجه تخفیف در بتا کم است. تغییر به رویکرد PV ROI آلفا را 28. 5 ٪ کاهش می دهد (از ROI = 29. 5 ٪ به ROI = 21. 1 ٪) ، در حالی که همین تغییر ROI بتا را 22. 7 ٪ کاهش می دهد (از ROI = 51. 1 به ROI = 39. 5 ٪).

این تفاوت به دلیل ماهیت بارگذاری شده جریان پول نقد آلفا ، در مقایسه با جریان جریان نقدی جلوی بتا است. حتی اگر هر دو جریان جریان نقدی به عنوان "منحنی سرمایه گذاری" واجد شرایط باشد ، توجه داشته باشید که جریان های نقدی قابل توجه آلفا بعداً در زندگی 5 ساله سرمایه گذاری وارد می شوند) ، در حالی که جریان های نقدی قابل توجه بتا در اوایل زندگی 5 ساله به وجود می آید. بنابراین ، ROI آلفا از تأثیر تخفیف بیشتری نسبت به بتا رنج می برد. این تفاوت به دلیل ورود نسبتاً دیر هنگام بازده قابل توجه آلفا است که به شدت بیشتر از دستاوردهای اولیه بتا تخفیف می یابد.

نتیجه گیری ROI مبتنی بر PV

مثال قبلی آلفا اظهار داشت که "نتیجه ROI برای کل زندگی سرمایه گذاری کور به زمان ورود و خروج در زندگی سرمایه گذاری است."توجه داشته باشید ، به ویژه ، این بیانیه در مورد ROI مبتنی بر PV صدق نمی کند زیرا اندازه اثر تخفیف در واقع به زمان جریان نقدی حساس است.

برای برخی از تحلیلگران ، مثالهای بالا نشان می دهد که چگونه رویکرد مبتنی بر PV اطلاعات مفیدی را به چهره های ROI اضافه می کند ، در حالی که به دیگران ، همان نمونه ها نشان می دهد که چگونه داده های PV معنای متریک را اشتباه می گیرند. و ، برای بسیاری از بازرگانان ، بحث در مورد جریان های نقدی بارگذاری شده و بارگذاری شده بدون شک بدون شک "نظری" به نظر می رسد ، احتمالاً برای کسانی که تصمیمات سرمایه گذاری در دنیای واقعی یا برنامه ریزی تجاری را می گیرند ، ارزش عملی کمی دارند. بنابراین ، به نفع وضوح و معنایی که به راحتی درک می شود ، بسیاری از تحلیلگران تجارت ، سرمایه گذاران و تصمیم گیرندگان تصمیم می گیرند که وارد کردن جریان نقدی مبتنی بر PV به تصویر ROI "آبهای آب" را وارد کنند. در نتیجه ، بسیاری ترجیح می دهند هنگام استفاده از ROI از داده های تخفیف خودداری کنند ، در حالی که مفاهیم ارزش پولی را به معیارها می اندازند به معنای صریح برای رسیدگی به آنها: NPV ارزش فعلی خالص و نرخ داخلی بازده IRR.

تحلیلگران و تصمیم گیرندگان ، البته برای استفاده یا عدم استفاده از داده های مبتنی بر PV برای ROI ، همانطور که می خواهند ، رایگان هستند. با این حال ، کسانی که ROI مبتنی بر PV را ترجیح می دهند ، باید مطمئن باشند که همه افراد درگیر می توانند چگونه ROI ها را بدست آورند و همچنین چگونه می توانند اثرات تخفیف را تفسیر کنند.