اقتصاد و بازار سهام: یک برنامه دوره اقتصاد خرد

اقتصاد دو موضوع کلی را در بر می گیرد: اقتصاد کلان و اقتصاد خرد. اقتصاد کلان به طور کلی با یک اقتصاد سر و کار دارد و به مسائلی مانند تورم، بیکاری، نرخ بهره و رشد اقتصادی می پردازد. ما یک چشم انداز اقتصاد کلان را در فصل ارائه می کنیم. 3. اقتصاد خرد، تمرکز این فصل، همانطور که از نامش پیداست، در سطح خرد عمل می کند و به تصمیمات مصرف خانوارها و تصمیمات تولیدی بنگاه ها می پردازد. در این فصل، ما بر موازی‌ها (و چند تفاوت) بین یک فرمول استاندارد اقتصاد خرد (انتخاب یک بسته مصرف بهینه توسط یک خانوار) و یک مدل مالی استاندارد (انتخاب یک سرمایه‌گذار از پرتفویی که به طور بهینه دارایی بدون ریسک - پول نقد را ترکیب می‌کند) تمرکز می‌کنیم.- و یک سبد سهام پرخطر). فرمول مالی مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) است. CAPM سنگ اصلی آنچه به عنوان نظریه پورتفولیو مدرن شناخته می شود، هری مارکوویتز است که در سال 1990 به دلیل توسعه نظریه انتخاب پورتفولیو، جایزه یادبود نوبل را در علوم اقتصادی دریافت کرد. سپس اصطکاک (هزینه های معاملاتی) را معرفی می کنیم و نشان می دهیم که چگونه تعادل بازار بدون اصطکاک CAPM مختل می شود. این تجزیه و تحلیل، راهنمای خوبی برای فصل بعدی در مورد امور مالی است.

این یک پیش نمایش از محتوای اشتراک است که از طریق موسسه شما دسترسی دارد.

یادداشت

به طور شهودی بیان می شود که کاهش قیمت خریداران را به خرید بیشتر جذب می کند و افزایش قیمت فروشندگان را برای عرضه بیشتر جذب می کند.

همانطور که در زیر با جزئیات بیشتری صحبت می کنیم، این سبد بازار باید شامل تمام دارایی های پرریسک باشد. در عمل، پرتفوی بازار معمولاً با یک شاخص گسترده مانند SP500 نشان داده می شود.

در امور مالی، ما معمولاً از انحراف استاندارد به عنوان معیاری برای ریسک استفاده می‌کنیم، زیرا پراکندگی حول میانگین یا نرخ بازده مورد انتظار یک دارایی را اندازه‌گیری می‌کند.

کوواریانس (یا همبستگی آماری آن) اندازه گیری می کند که بازده یک سهم چقدر نزدیک با بازده سهام دیگر حرکت می کند.

با توجه به معادله1. 4، به خاطر داشته باشید که برای پول نقد (دارایی بدون ریسک)، SD = 0. بنابراین، از R_پ= k R_متر+ (1-k) R_{پول نقد}با گرفتن واریانس، Var(R_پ) = k 2 Var (R_متر) که از آن معادله1. 4 به شرح زیر است.

ضریب بتا (β) تخمینی از ریسک پذیری سهام نسبت به ریسک پرتفوی بازار است (R_متر).

بتا اندازه گیری ریسک سیستماتیک است. ریسکی که به آن جزء از بازده سهام اشاره دارد که با بازده بازار مرتبط نیست، ریسک غیر سیستماتیک نامیده می شود. ریسک غیرسیستماتیک قیمت گذاری نمی شود، زیرا در محیط بدون اصطکاک، می توان آن را با تنوع پرتفوی حذف کرد (در حالی که ریسک سیستماتیک را نمی توان با تنوع حذف کرد).

اشتقاق در هو، شوارتز و ویتکامب (1985) است و بحث بیشتر در فرانسیونی، هازاریکا، رک و شوارتز (2010) ارائه شده است.

حق بیمه ریسک غرامت مورد نیاز برای سرمایه گذار برای نگهداری دارایی پرریسک به جای دارایی بدون ریسک (وجه نقد) است.

این فرض در Ho, Schwartz و Whitcomb (1985) با جزئیات بیشتر توضیح داده شده است.

از آنجایی که قیمت به طور مجانبی به صفر نزدیک می شود، تعداد سهام مورد تقاضا، N، بدون محدودیت افزایش می یابد. بنابراین یک رابطه خطی برای همه نقاط قیمت ممکن نیست.

بحث بیشتر و اشتقاق آن در شوارتز (1991) و در فرانسیونی، هازاریکا، رک و شوارتز (2010) ارائه شده است.

همانطور که در بالا ذکر شد، بحث بیشتر و استخراج معادله در شوارتز (1991) و در فرانسیونی، هازاریکا، رک و شوارتز (2010) ارائه شده است.

در بازارهای مالی، R_fتنها با تعادل بین استقراض و وام در بازارهای سهام تعیین نمی شود. سایر بازارهای مالی و سیاست های کلان اقتصادی بانک فدرال رزرو نیز عوامل اصلی تعیین کننده R هستند._f. صرف نظر از این، با نگه داشتن E(R) می‌توانیم یک نتیجه معادل به دست آوریم_متر) و اجازه دادن به R_fتغییر می کند، زمانی که تقاضا برای پول نقد از عرضه آن بیشتر شود، افزایش می یابد و زمانی که عرضه وجه نقد از تقاضای آن بیشتر می شود، کاهش می یابد.

هو، شوارتز و ویتکامب (1985) بحث و تحلیل بیشتری را ارائه می کنند.

اطلاعات نویسنده

نویسندگان و وابستگی ها

دانشکده تجارت فلیسیانو، دانشگاه ایالتی مونتکلیر، مونتکلیر، نیوجرسی، ایالات متحده آمریکا

دانشکده بازرگانی ویلانوا، دانشگاه ویلانوا، ویلانوا، PA، ایالات متحده آمریکا

مایکل اس. پاگانو

دانشکده بازرگانی Zicklin، کالج Baruch/CUNY، نیویورک، نیویورک، ایالات متحده آمریکا

رابرت آ. شوارتز

کالج تجارت و اقتصاد آلفرد لرنر، دانشگاه دلاور، نیوآرک، DE، ایالات متحده آمریکا

1. دنیز اوزنباس

همچنین می توانید این نویسنده را در PubMed Google Scholar جستجو کنید

همچنین می توانید این نویسنده را در PubMed Google Scholar جستجو کنید

همچنین می توانید این نویسنده را در PubMed Google Scholar جستجو کنید

همچنین می توانید این نویسنده را در PubMed Google Scholar جستجو کنید

حقوق و مجوزها

دسترسی آزاد این فصل تحت شرایط Creative Commons Attribution 4. 0 مجوز بین المللی (http://creativeecommons. org/licenses/by/4. 0/) مجاز است ، که امکان استفاده ، به اشتراک گذاری ، سازگاری ، توزیع و بازتولید را در هر متوسط یا فرمت فراهم می کند، تا زمانی که اعتبار مناسبی را به نویسنده (های) اصلی و منبع بدهید ، پیوندی به مجوز Creative Commons ارائه دهید و نشان دهید که آیا تغییرات ایجاد شده است.

تصاویر یا سایر مطالب شخص ثالث در این فصل در مجوز Creative Commons فصل گنجانده شده است ، مگر اینکه در یک خط اعتباری به مطالب مشخص شود. اگر مطالب در مجوز Creative Commons فصل گنجانده نشده باشد و استفاده در نظر گرفته شده شما توسط مقررات قانونی مجاز نیست یا از استفاده مجاز فراتر می رود ، باید مستقیماً از مجوز از دارنده حق چاپ استفاده کنید.

اطلاعات حق چاپ

© 2022 نویسنده (ها)

درباره این فصل

این فصل را ذکر کنید

Ozenbas ، D. ، Pagano ، M. S. ، Schwartz ، R. A. ، Weber ، B. W.(2022). اقتصاد و بازار سهام: یک برنامه دوره خرد اقتصاد. در: نقدینگی ، بازارها و تجارت در عمل. همراه کلاس: تجارت. اسپرینگر ، چم. https://doi. org/10. 1007/978-3-030-74817-3_1

استناد را بارگیری کنید

منتشر شده: 26 اوت 2021

نام ناشر: اسپرینگر ، چم

چاپ ISBN: 978-3-030-74816-6

ISBN آنلاین: 978-3-030-74817-3

این فصل را به اشتراک بگذارید

هرکسی که لینک زیر را با آن به اشتراک بگذارید قادر به خواندن این محتوا خواهد بود: