لطفاً برای بررسی لیست مرورگرهای پشتیبانی شده از این URL دیدن کنید.
اطلاعات بینش
حجم بازار و معاملات خارج از بورس: چیزی بیش از یک داستان خرده فروشی
15 ژوئن 2020
حجم بازار سهام ایالات متحده از پایان فوریه 2020 به طور قابل توجهی بالا بوده است و به ویژه، ترکیب حجم با حرکت بازار از طریق بحران فعلی تغییر می کند. حجم شدید در هفته‌های اخیر بر اساس گزارش‌ها توسط معامله‌گران خرده‌فروش انجام می‌شود که منجر به ثبت سهم بازار خارج از بورس (یا TRF) می‌شود. 25 روز از 8 بالاترین سهم بازار TRF در 5 جلسه معاملاتی متوالی بین 3 و 9 ژوئن رخ داده است.
حجم ها
در روزهای اخیر فعال ترین اوراق بهادار در بازار، سهام با قیمت پایین بوده اند که اغلب به نوعی تحت تاثیر آشفتگی اقتصاد کلان فعلی قرار گرفته اند. علاوه بر این، اوراق بهادار گسترده شاهد افزایش حجم گسترده و پایدار بوده است. میانگین حجم روزانه ژوئن در S& P 500 76 درصد بالاتر از میانگین ژانویه 2020 و 95 درصد بالاتر از میانگین اکتبر 2019 است.
حجم بازار سهام ایالات متحده، اکتبر 2019 - ژوئن 2020
نقدینگی بازار
با وجود این افزایش حجم عظیم، شواهدی وجود دارد که نشان می دهد دسترسی به نقدینگی برای معامله گران نهادی بهبود نیافته است.
در دسترس بودن حجم
سهم فرابورس از حجم بازار در سهام با قیمت پایین عموماً بالاتر از میانگین کل بازار است و این روند در هفته های اخیر شتاب بیشتری گرفته است. سهم خارج از بورس نیز در اوراق بهادار S& P 500 به طور قابل توجهی افزایش یافته است و از 36 درصد در ژانویه و 34 درصد در اکتبر به بیش از 40 درصد در ژوئن افزایش یافته است.
سهم بازار خارج از بورس، اکتبر 2019 - ژوئن 2020
سهم بازار خارج از بورس می‌تواند منعکس‌کننده انواع مختلفی از فعالیت‌های معاملاتی باشد، مانند خدمات سازندگان بازار به مشتریان خرده‌فروشی یا نهادی به صورت دوجانبه، معاملات بلوک با لمس بالا، و معاملات میان نقطه‌ای و کامل در سیستم‌های معاملاتی جایگزین (ATS). رشد سهم بازار خارج از بورس تا سال 2020 عمدتاً ناشی از فعالیت های غیر ATS بوده است، به این معنی که افزایش سهم معاملات به صورت انحصاری و دوجانبه انجام می شود. ما متوجه می‌شویم که این در سراسر بازار به طور کلی و برای اوراق بهادار گسترده‌تر صادق است. ما همچنین مشاهده می‌کنیم که میانگین اندازه تجارت در ماه‌های اخیر کاهش یافته است، که نشان می‌دهد حجم بیشتری بر مبنای خرده‌فروشی بوده و نسبتاً کمتر از منابع دیگر مانند معاملات بلوکی بوده است.
سهم S& P 500 از کل حجم بازار: ATS در مقابل OTC
میانگین اندازه معاملات خارج از بورس S& P 500: ATS در مقابل OTC
کیفیت بازار
همه گیر Coronavirus نوسانات شدید بازار را آغاز کرد و از هفته گذشته فوریه آغاز شد. همانطور که انتظار می رفت ، این نوسانات شاخص های کیفیت بازار را نشان می دهد مانند گسترش پیشنهاد و نقدینگی نقل شده. این شاخص ها در مقایسه با اوایل سال کاهش می یابد ، حتی با افزایش متوسط حجم روزانه.
S& P 500: متوسط اندازه مفهومی در NBBO و میانگین گسترش
از آنجا که نقدینگی نمایش داده شده رو به وخامت گذاشته است ، نقدینگی خارج از کشور نیز برای کاربران کمتر سودمند شده است. ما حجم خارج از مبادله را با قیمت پر از قیمت نسبت به نقل قول تخمین زدیم ، معاملات تقسیم شده توسط: قیمت گذاری در NBBO ، بهبود قیمت (PI) کمتر از یا مساوی 10 ٪ از گسترش ، PI بیش از 10 ٪ از گسترش و نقطه میانیوادهمانطور که انتظار می رفت ، و مطابق با تقسیم ATS/OTC که در بالا مشاهده شد ، سهم فزاینده ای از حجم خارج از مبادله در NBBO یا در نزدیکی NBBO است. 3،4
S& P 500: تخمین قیمت گذاری برای معاملات تبادل
تأثیر به تجارت
در هر بازار ، نوسانات بالاتر می تواند هزینه های معاملاتی را برای جریان سفارش غیر اختلال افزایش دهد. بازارهای امروز چالش های اضافی در مورد میزان ضبط نقدینگی را به صورت دو جانبه یا اختصاصی به همراه نقدینگی نمایش داده شده کاهش می دهند. این تأثیرات می تواند انتخاب یک استراتژی و اندازه گیری عملکرد را دشوارتر کند: اگر نزدیک به 28 ٪ از حجم S& P 500 به دور از مبادلات و ATSS باشد ، واقعاً "مشارکت در حجم 10 ٪" به چه معنی است؟
2 کارگزاری خرده فروشی بخش اعظم جریان سفارش خود را به سازندگان بازار ارسال می کنند ، که می توانند تبادل خارج از کشور را اجرا کنند و تجارت را به تسهیلات گزارشگری تجارت (TRF) گزارش دهند.
3 شامل تمام ساعات منظم ، معاملات معمولی به طور منظم حداقل 1 دور است که توسط TRF گزارش شده است.
4 با توجه به تأخیر بالقوه با گزارش تجارت مبادله ای ، ما این روند را با اندازه گیری حجم TRF بر اساس قیمت ها با افزایش پنی کامل ، نیمی از درصد و زیرنویس بررسی کردیم. ما می دانیم که حجم با افزایش نیمی از درصد از 29 ٪ از حجم TRF در ژانویه به 21 درصد در ماه ژوئن کاهش یافته است.
