هر وقت برخی از "مأموریت" مالی می گوید بهترین راه برای ورود به سهام با میانگین پایین است ، من می خواهم. چرا؟زیرا در بهترین حالت شما با قیمت متوسط پایین تر وارد سهام می شوید (که می تواند در هنگام افزایش سهام نیز با همان تأثیر انجام شود اما بعداً بیشتر از آن) اما مهمتر از همه ، می توانید وارد سهام شویدآماده غرق شدن بسیار ، بسیار پایین است و این یک خطر است که هیچ کس نمی خواهد از آن استفاده کند.
"میانگین پایین" چیست؟
مفهوم "میانگین پایین" ساده است. بگویید شما صد سهام یک سهام را با 100 دلار خریداری می کنید. این به 90 دلار کاهش می یابد و شما بیش از صد مورد دیگر خریداری می کنید. میانگین هزینه شما برای هر سهم اکنون به 95 دلار کاهش یافته است. تکرار این عمل به عنوان سقوط سهام ، هزینه متوسط هر سهم را حتی بیشتر کاهش می دهد. خوب به نظر می رسد ، درست است؟
سرمایه گذاری یا تجارت؟
بستگی دارداگر در حال سرمایه گذاری در سهام هستید-یعنی ، شما این را به عنوان یک تجارت مشاهده می کنید و نه یک سرمایه گذاری بلند مدت-به طور متوسط پایین آمدن استراتژی است که خلاف هدف شما برای کسب سود است. معامله گران برای تعیین زمان ورود و خروج از شاخص های خرید و فروش استفاده می کنند. اگر یک سهام به اندازه کافی سقوط کند تا بتواند از بین برود ، از موقعیت خارج می شوند و حداکثر ضرر کمی می گیرند. معامله گران سهام یا اهمیتی نمی دهند یا به اندازه کافی در مورد اصول شرکت نمی دانند تا مشخص کنند که آیا افت قیمت به دلیل عدم موقت خریداران است یا اینکه آیا این یک مشکل جدی تر است که آنها نمی دانند یاهنوز ظاهر نشده است
اگر در حال سرمایه گذاری در خود شرکت باشید ، ممکن است اوضاع متفاوت باشد. اگر پس از انجام تکالیف خود ، متقاعد شوید که این شرکت ارزش خوبی دارد و شما قصد دارید مدت طولانی سهام را در اختیار داشته باشید ، پس از آن میانگین ممکن است به نفع شما باشد. کلمه عملیاتی در اینجا "مه" است.
حتی اگر متقاعد شوید که مدیریت در مسیر صحیح قرار دارد و اصول محکم است ، من به دلایل خوب ، هنوز هم در برابر این رویکرد تعصب دارم. یکی این واقعیت است که اعتیاد به مواد مخدره و شرایط می تواند حتی معقول ترین و منطقی ترین سرمایه گذار را کور کند. آلن گرینسپان رئیس قبلی فدرال رزرو این بیماری را "غرق غیر منطقی" لقب داد.
به یاد داشته باشید که حباب Dot-Com در سال 2000 هنگامی که سهام اینترنتی به ارزیابی های وحشتناکی بالا می رفت؟اکنون چند نفر از آنها در تجارت هستند؟Go. com و Pets. com دو عزیز اینترنتی بودند که پس از ترکیدن حباب به سرعت شعله ور شدند.
یا در مورد رسوایی های حسابداری که آنقدر نگه داشته شده اند که حتی تحلیلگران برتر وال استریت فریب خورده اند؟فکر کنید Enron ، Tyco و WorldCom-Companies که بسیاری از حساب بازنشستگی را از بین بردند.
اگر نمی توانید به مبانی اعتیاد به بازار متکی باشید یا به اصول اعتماد کنید ، پس از استفاده از تشک خود به عنوان یک برنامه بازنشستگی ، چه مراجعهی دارید؟پاسخ این است که از فنی ها پیروی کنید زیرا بر خلاف مردم ، اعداد دروغ نمی گویند.
یک مطالعه موردی: به نظر می رسید نامزد کامل است
بیایید نگاهی به یک مثال اخیر از یک عزیز بازار بیندازیم که سقوط از گریس را تجربه کرده است. سال گذشته این شرکت در لیست خرید لیست Wall Wall آن را دوست داشت ، خیابان اصلی آن را دوست داشت. این یکی از آن دسته از سهام "Buy the Dips" است که آن را به عنوان کاندیدای کاملی برای استراتژی متوسط پایین می آورد.
شرکت چیست؟Deckers Outdoor (Deck) ، سازنده کفش و پوشاک در فضای باز است. مارک های برتر آنها شامل Teva و اخیراً Sanuk به دست آمده است ، اما این مارک UGG کفش گوسفند است که حداقل 80 ٪ از فروش آنها را تشکیل می دهد و برای آنها بیشتر شناخته شده است.
محبوبیت برند سهام را افزایش می دهد
سهام Deckers به همراه بقیه بازار در طول بحران زیر 2007-2009 متحمل شد. در مارس 2009 ، بازار به اطراف تبدیل شد. S& P 500 یک تظاهرات دو ساله را به پایان رساند که در اوایل ماه مه 2011 به پایان رسید که به یک سال چند ساله رسید. در این مدت ، S& P بازده 100 ٪ تماشایی را انجام داد اما به همان اندازه خوب بود که در مقایسه با بازده 650 ٪ که در مدت مشابه توسط عرشه ها ساخته شده است تغییر می کند.
واضح است که سرمایه گذاران و مصرف کنندگان عاشق برند UGG بودند.
در ماه های بعد ، بازار شروع به لغزش کرد زیرا مشکلات بدهی از منطقه یورو ظاهر شد. با این حال ، دک ها به سمت ضرب و شتم طبل دیگری راهپیمایی می کردند. این نمی تواند کمک کند اما در آگوست سال 2011 کمی سقوط کرد که بحران در تاریکی خود بود ، اما خود را به عقب انتخاب کرد. در اواخر ماه اکتبر ، این شرکت درآمدی را گزارش کرد که وال استریت را منفجر کرد. روز بعد ، سهام بیش از 10 ٪ پرید و در ادامه با 118 دلار تمام وقت خود را ارسال کرد و 22 ٪ دیگر را به سود قبلی خود رساند.
سرمایه گذاران سرخوشی بودند.
سهام شروع به از دست دادن درخشش خود می کند
اما شکوفه هنگامی شروع به محو شدن کرد که سهام به سرعت مسیر را در شروع یک اسلاید بزرگ معکوس کرد. خرید حجم خشک شده و منعکس کننده تغییر در نگرش نهادی است. به دلیل کمبود فشار در خرید ، سهام با بازار کلی همزمان شروع به سقوط کرد.
در 15 دسامبر، یک تحلیلگر در Sterne Agee رتبه شرکت را کاهش داد و دلیل آن کاهش فروش به دلیل آب و هوای معتدل و افزایش هزینه مواد (عمدتاً پوست گوسفند) بود. هدف قیمت سهام از 130 دلار به 72 دلار کاهش یافت. این خبر باعث افت 10 درصدی سهام شد و سطح حمایت عمده را در 95 دلار در طول مسیر شکست. بسیاری از موسسات و سرمایه گذاران این رویداد را به عنوان یک تغییر درک تلقی کردند و شروع به خروج از موقعیت خود کردند. حجم معاملات در آن روز سه برابر نرمال بود.
آیا این زمان برای خرید سهام بود؟87 دلار به ازای هر سهم، باید برای کسانی که هنوز توسط عرفان Ugg درگیر بودند، معامله ای به نظر می رسید. حتی جیم کرامر، دیوانه پول دیوانه CNBC، دکرز را به عنوان یکی از برترین انتخاب های تعطیلات خود در 27 دسامبر معرفی کرد. اما برخی از سرمایه گذاران به وضوح نظرات او را به اشتراک نمی گذاشتند.
تنها دو روز بعد، سهام 8 درصد دیگر در حجم سنگین کاهش یافت. هیچ خبری برای توضیح این فروش وجود نداشت، اما حدس من این است که سرمایه‌گذاران و مدیران سبد سهام بوی سگ را حس کرده‌اند و به دنبال آن بودند تا قبل از پایان سال کتاب‌های خود را تقویت کنند.
میخ دیگری در تابوت
برای چند ماه آینده، سهام در محدوده معاملاتی باریکی بین 80 تا 90 دلار رکود داشت تا اینکه گزارش سود بعدی آن در 23 فوریه سال جاری بود. اگرچه این شرکت دوباره از نظر درآمد شکست خورد، اما درآمد سال مالی 2012 را بسیار کمتر از حد اجماع هدایت کرد. دلایلی که مدیریت ارائه کرد نگرانی‌های تحلیلگر Stern Agee را منعکس می‌کرد: افزایش هزینه‌های مواد همراه با هوای غیرقابل فصل گرم. با این حال، احتمال دیگری وجود دارد که مدیریت هرگز در آن ادعا نخواهد کرد و آن این است: آیا می‌تواند اشتیاق مصرف‌کننده به برند Ugg کاهش یابد؟
شرکتی که رهنمودهای نزولی صادر می کند، خبری نیست که سرمایه گذاران به شنیدن آن اهمیت می دهند و آنها با کنار کشیدن انبوه به آن پاسخ دادند. سهام سقوط کرد و 10 دلار دیگر به ازای هر سهم همراه با 10 درصد ارزش خود را از دست داد و برای دومین بار زیر سطح حمایت 80 دلاری بسته شد.
از آنجا شروع به سقوط کرد. روند نزولی در اواسط آوریل متوقف شد، زمانی که تنها کمی بیشتر از یک هفته مانده به انتشار درآمد بعدی، سهام به دلیل انتظار اخبار بهتر به مقاومت 70 دلاری بازگشت. برای سرمایه گذاران سرسخت، امید ابدی سرچشمه می گیرد.
متأسفانه، زمانی که شرکت برآوردها را از دست داد، امیدهای آنها بر باد رفت - کاری که در شش سال گذشته انجام نداده است. روز بعد، در یک خروج دسته جمعی دیگر، سهام بیش از 18 درصد کاهش یافت. شما باید آن را به آن تحلیلگر Stern Agee بسپارید - او درست در جهت بود اما کمی از قیمت هدف فاصله داشت. نه تنها هدف قیمت 72 دلاری او نقض شد، بلکه سهام حمایت خود را به 60 دلار رساند. و از آن زمان در حال لغزش است.
هزینه کاهش میانگین
راه های زیادی برای ایجاد یک سناریوی کاهش میانگین در این سهام وجود دارد، اما اجازه دهید بگوییم که شما از زمان پایین ترین سطح بازار در سال 2009، ماه ها یا حتی سال ها شرکت را دنبال کرده اید. در اکتبر 2011، شما شاهد انفجار درآمد بودید و در نهایت متقاعد شدید که شرکت "معامله واقعی" است و تصمیم گرفتید سهام را "در نزول" خریداری کنید.
اولین افت پس از انتشار درآمد زمانی رخ داد که سهام در 9 نوامبر حمایت خود را به 110 دلار رساند. اگر به انباشت سهام با استفاده از ذهنیت «خرید نزول» ادامه می دادید، در رویدادهای فهرست شده در نمودار شماره 1 خرید می کردید. این رویدادها شامل شکست در حمایت، کاهش رتبه تحلیلگر فوق الذکر و گزارش های سود ناامیدکننده بعدی است.
نمودار شماره 1
(برای بزرگنمایی کلیک کنید)
اگر با خرید در نزول (با استفاده از استراتژی سهم برابر و بدون در نظر گرفتن کمیسیون یا کارمزد) به فلسفه کاهش میانگین پایبند بودید، همانطور که از جدول زیر مشخص شده است، مبنای هزینه شما اکنون نزدیک به 81 دلار خواهد بود:
کاهش میانگین
| تاریخ | قیمت |
|---|---|
| 11/09/11 | 106. 39 دلار |
| 12/15/11 | 86. 46 دلار |
| 24/02/12 | 77. 72 دلار |
| 04/27/12 | 51. 83 دلار |
| میانگین هزینه | 80. 60 دلار |
برای بزرگنمایی کلیک کنید
(از قیمت های بسته استفاده می شود مگر اینکه خلاف آن ذکر شده باشد.)
در زمان نوشتن این مقاله، سهام دکرز 44 دلار است. این 45 درصد تخفیف از میانگین قیمت 81 دلار است. اگر این آمار شما را ناامید نکند، این یکی باعث می شود: فقط برای اینکه به نقطه سربه سر خود برگردید، به یک حرکت 84 درصدی به سمت بالا نیاز دارید!
به طور جدی، این همان چیزی است که شما می خواهید یا ترجیح می دهید یک رویکرد متفاوت را امتحان کنید؟
رویکرد مخالف: میانگین گیری
به جای ذهنیت «خرید دیپ»، خرید پاپ چطور؟یعنی زمانی که سهام به دلیل یک دلیل فنی قانع‌کننده مانند شکستن یک سطح مقاومت کلیدی یا به دلیل یک دلیل اساسی قانع‌کننده مانند پیش‌بینی‌های سود، افزایش سود و/یا راهنمایی درآمد، خریدهای کلیدی و غیره، خرید کنید.
بیایید از این رویکرد "میانگین بالا بردن" در شرکت کاندید خود، Deckers استفاده کنیم و ببینیم که چگونه با استراتژی مخالف کاهش میانگین مقایسه می شود.
بازار در حال افزایش است و همچنین سهام
فرض کنید اوایل بهار سال 2009 است و شما فهرستی از سهامی را تهیه کرده اید که می خواهید پس از رشد بازار، بخرید. برند Ugg برای شما جذاب است و احتمالاً به خرید بخشی از این شرکت علاقه مند هستید. شما در مورد اصول اولیه تحقیق می کنید و آنچه را که پیدا می کنید دوست دارید.
در مرحله بعد، به نمودار سهام می روید و می بینید که همراه با کل بازار شروع به افزایش کرده است. شما صبورانه آن را تماشا می کنید و منتظر کاتالیزوری هستید که سیگنال خرید را به شما بدهد. در نهایت، در اواخر اکتبر 2009، زمانی که شرکت به راحتی برآوردهای درآمد وال استریت را شکست می دهد، یکی را دریافت می کنید. روز بعد، سهام با حجم سنگین افزایش می یابد و شما به داخل می پرید.
شما به همین کار ادامه می دهید - خرید پاپ - برای چندین فصل آینده، زیرا شرکت همچنان به رشد خود ادامه می دهد و تخمین ها را شکست می دهد. نمودار شماره 2 زیر تاریخ سه معامله آخر را نشان می دهد که در جدول زیر آمده است.(جای نمایش هر چهار معامله وجود نداشت، اما کافی است بگوییم که مورد اول بسیار شبیه به بقیه است.). به "پاپ" در سهام و افزایش حجم پس از هر گزارش سود توجه کنید.
نمودار شماره 2
(برای بزرگنمایی کلیک کنید)
اگر از هر یک از این درآمدها خرید کرده باشید، موقعیت سهام شما به این صورت خواهد بود:
میانگین گرفتن
| تاریخ | قیمت |
|---|---|
| 09/10/23 | 32. 36 دلار |
| 02/26/10 | 40. 03 دلار |
| 04/23/10 | 52. 35 دلار |
| 10/29/10 | 58. 10 دلار |
| میانگین هزینه | 45. 71 دلار |
برای بزرگنمایی کلیک کنید
مطمئناً، مبنای هزینه متوسط شما بیشتر از قیمت اولیه 32. 36 دلاری شما است، اما شما هنوز از دانستن این که موقعیتی دارید که تا نقطه سربه سر 45 دلار سودآور است، رضایت دارید. این یک بالشتک ایمنی قابل توجه است! و آیا داشتن یک بالشتک ایمنی خیلی بهتر از تلاش برای بازی کردن نیست؟
تصمیم گیری در مورد زمان توقف خرید و شروع فروش
با افزایش قیمت، می‌توانید به انباشت سهام ادامه دهید، اما یک سرمایه‌گذار محتاط (بدون افق سرمایه‌گذاری بسیار طولانی) با علامتی مبنی بر معکوس شدن ثروت شرکت، شروع به فروش موقعیت خود می‌کند. اولین نشانه فنی مبنی بر اینکه دکرز ممکن است با مشکل مواجه شود در 11/9/11 زمانی که سهام سطح حمایت 110 دلاری خود را شکست.(این تاریخ اولین خرید "خرید نزول" بود.)
با این حال ، "رسمی" می گوید ، تجزیه و تحلیل تحلیلگر در تاریخ 12/15/11 که قبلاً ذکر شد. شما می توانستید شکاف سهام را از طریق سطح پشتیبانی 95 دلاری آن مشاهده کنید (به نمودار شماره 1 مراجعه کنید) و یا تصمیم گرفته اید که مقداری یا تمام موقعیت خود را بفروشید. اگر تمام آن را با قیمت بسته شدن 86. 46 دلار فروخته بودید ، هنوز هم می توانستید 40. 75 دلار سود داشته باشید-این سود 90 ٪ است! اما حتی اگر شما با قاطعیت در تمام موقعیت خود در طول کاهش بیشتر سهام قرار داشته باشید ، همین حالا (در زمان این نوشتار) فقط در یک نقطه شکست قرار داشتید. آیا این راحت نیست که بدانید که شما حتی می توانید چنین طوفانی سخت را آب و هوا کنید؟
خلاصه
ما دیدیم که چگونه میانگین پایین می تواند منجر به فاجعه شود ، در حالی که رویکرد مخالف ، به طور متوسط ، می تواند منجر به سود بالاتر در معرض خطر کمتری شود. من می توانم تفکر شما را بشنوم: چرا وقتی اصول نشانگر انقباض در رشد است ، کسی در راه پایین آمدن سهام خریداری می کند؟قدرت فراوانی غیر منطقی را فراموش نکنید-حتی یک حرفه ای فصلی وال استریت مانند جیم کرامر به دنبال افت 30 درصدی قیمت سهام و پایین آمدن عمده ، دو انگشت شست را به Deckers داد. فقط به یاد داشته باشید که ادراک سرمایه گذار می تواند تغییر بیشتری نسبت به قیمت سهام داشته باشد.
بنابراین ، اگر تا به حال وسوسه شده اید که در راه پایین آمدن سهام بخرید ، این مثال "Ugg-y" را به یاد بیاورید و در برابر اصرار مقاومت کنید. اجازه ندهید که برای شما اتفاق بیفتد!
افشای اطلاعات: من هیچ موقعیتی در سهام ذکر شده ندارم و هیچ برنامه ای برای شروع هرگونه موقعیت در طی 72 ساعت آینده ندارم.
